O impacto das intervenções cambiais sobre a volatilidade da taxa de câmbio Real-Dólar

Abstract

Os efeitos das intervenções dos bancos centrais sobre a taxa de câmbio têm sido amplamente estudados. Existem vários estudos que tratam dos efeitos dessas intervenções sobre o nível e a volatilidade da taxa de câmbio. Neste trabalho, decompomos a variabilidade total do retorno diário da taxa de câmbio Real-Dólar (americano) em seus componentes contínuo e de saltos e, em seguida, analisamos os efeitos das intervenções do Banco Central do Brasil (BCB) no mercado cambial sobre esses componentes. Para tanto, utilizamos dados referentes às cotações da taxa de câmbio Real-Dólar, amostrados de 30 em 30 minutos, para o período entre 07 de maio de 2008 a 12 de junho de 2017.Os resultados mostram que as intervenções do BCB via swap cambial reduzem a volatilidade do câmbio dois períodos antes de sua ocorrência. Esse tipo de intervenção contribui para a redução dos saltos na volatilidade do câmbio.