Estimação dos parâmetros de impaciência e aversão ao risco no mercado imobiliário brasileiro

Abstract

Neste artigo, desenvolvemos um modelo de precificação de ativos do tipo CCAPM específico para o mercado imobiliário brasileiro, em que incluímos os gastos com o pagamento de juros do financiamento imobiliário, e o empregamos para obter estimativas dos parâmetros de impaciência e aversão ao risco nos mercados imobiliários de São Paulo e Rio de Janeiro. Estimativas obtidas pelo método GMM indicaram que o fator de desconto intertemporal é de aproximadamente 0,98 em ambas as cidades, enquanto os coeficientes de aversão ao risco mostraram-se distintos, sendo aproximadamente 0,45 no Rio de Janeiro e 0,29 em São Paulo. Isso indica que o investidor em imóveis no Rio de Janeiro tende a ser mais avesso ao risco que o de São Paulo.