A utilização do modelo de ultrapassagem (overshooting) dos preços das commodities como modelo de previsão da inflação futura

Abstract

Este trabalho busca verificar a ultrapassagem dos preços das commodities em relação a seu equilíbrio de longo prazo e sua influência sobre a inflação brasileira. Teoricamente maior flexibilidade dos preços das commodities faz com que um choque, absorvido pelo nível geral de preços no longo prazo, tenha impacto primeiramente nas commodities, gerando overshooting similar ao modelo de Dornbusch (1976) para câmbio. É analisada a possibilidade de utilização do Índice de Preços das Commodities (CPI) para prever o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e como variável exógena para a política monetária. Os resultados confirmam a hipótese de ultrapassagem dos preços das commodities em relação ao equilíbrio de longo prazo e a adequação do uso dos desvios do CPI para previsão do IPCA. O monitoramento dos preços das commodities pode apoiar a tomada de decisão na política monetária. O CPI é variável exógena e não influenciado pela política monetária.